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2024-11-03，华福证券发布一篇医药生物行业的盘考呈文，呈文指出，总结产业趋势，看好编削药和编削转型Pahrma。
呈文具体履行如下：
投资要点： 行情追忆：本周（2024年10月28日-11月1日）中信医药指数下降2.9%，跑输沪深300指数1.2pct，在中信一级行业分类中排行第29位；2024岁首于今中信医药生物板块指数下降10.2%，跑输沪深300指数23.6pct，在中信行业分类中排行第29位。本周涨幅前五的个股为浩欧博（+43.99%）、香雪制药（300147）（+30.54%）、河化股份（000953）（+28.22%）、亨迪药业（301211）（+25.85%）、汇宇制药（+25.04%）。 三季报总结：编削药+仿转创Pahrma产业趋势矫健、原料药和耗材增长较快。咱们对已涌现三季报的A股（包括北交所）共509家医药公司分离作念了合座和细分领域事迹分析，从合座来看，24Q3合座收入同比增速为+1%，归母净利润同比增速为-10%，扣非归母净利润同比增速为-10%；24Q3合座收入环比增速为-3%，归母净利润环比增速为-18%，扣非归母净利润环比增速为-20%。从细分领域来看，24Q3收入同比增速最快的为编削药（+34%），其次为医疗耗材（+14%）和原料药（+13%）；归母净利润同比增速最快的为原料药（+84%），其次为医疗耗材（+14%）和化药制剂（+9%）；扣非归母净利润增速最快的为原料药（+89%），其次为抽象病院（+39%）和化药制剂（+19%）。一句话总结：医药板块中产业趋势最为明确且强势的为编削药及向编削转型的Pahrma。 本周市集复盘及中短期投资念念考：本周AH两市医药板块均跑输大盘，A股医药指数跌幅近3%，位列统共行业倒数第三，周五医药零卖板块在国度医保局官方开释“未纳入医保定点的线下药店和非公立病院药品价钱充足自主订价”派头下暴涨，此外本周联结诊治的编削药因是医药三季报板块中独一收入无间高增长的板块，也于周五启动反弹，这体现了市集有很强的医药建树意愿。 咱们合计医药Q3事迹利空出尽，滞涨严重且全基建树严重偏低，现时位置值得重心加仓，或成Q4逾额收益开首。从基本面来看，咱们合计医药板块短期正处于事迹出清+利好开释阶段：1）Q3事迹出清：医药板块Q3事迹合座承压，但编削药和仿转创Pharma产业趋势仍很强势，原料药和耗材在低基数上发达相对亮眼，辩论到行业治理对行业影响弱化，短期受事迹压制的标的有望迎来反弹；2）编削仍是重心：本周医保谈判也曾完成，11月内将公布效力，在全链条撑持计策下，编削药有望获取歪斜，产业趋势超过明确；3）OTC计策回暖：本周医药局官方公众号发好意思丽确了线下药房自主订价及安妥涨价的合感性，此前同价比价计策带来的厚谊压力相对回暖，周五药店板块大涨，OTC厚谊有望回暖，可积极顺心OTC中药、化药联系标的。从中恒久看，咱们无间看好编削+复苏+计策三大干线。1）编削干线：编削药械为产业周期最为明确，咱们“寻增量”策略的中枢方针，收入和利润正清静体现，25年多个企业有望盈利。看好有出海竞争力的编削biopharma、有编削第二增长弧线的Pahrma及编削药配套产业链CXO；2）复苏干线：医疗开辟9月的招投标情况回暖，可重心顺心，同期破钞刺激经济复苏，聚首医疗反腐扰动阶段性为止，展望破钞医疗在诊治后仍有复苏后劲；3）计策干线：国度计策导向明确撑持高分成企业，饱读舞优质公司并购整合，聚首国企改进，破净公司的市值治理，不错重心顺心国改&重组。 中恒久建树念念路：把柄医药-供给，东谈主口-需求、医保-支付、医疗-结构的分析框架，咱们在《医药新常态，路在何方？——调存量、寻增量、持变量》呈文中提议在行业插足新常态的大配景下，调存量（老龄化+入口替代）、寻增量（出海+大品种+仿转创）和持变量（国企改进）或成为中恒久医药投资要津词。厚爱方针及标的见后文。 本周建议顺心组合：恒瑞医药（600276）、云顶新耀、亿帆医药（002019）、新诺威（300765）、华润三九（000999）、开立医疗（300633）； 十一月建议顺心组合：恒瑞医药、康方生物、云顶新耀、亿帆医药、药明康德（603259）、昆药集团（600422）。 风险指示 行业需求不足预期；公司事迹不足预期；市集竞争加重风险。
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