医好意思巨头爱好意思客突现惊东说念主之举，豪掷重金以13倍溢价收购韩国REGENBiotech拳交 twitter，这一音问倏地搅拌市集风浪，激勉各方对其计策意图与潜在风险的深度掂量。
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/ 作家：小鲸 / 「 财鲸眼 」
溢价13倍并购韩国企业
近日，医好意思龙头爱好意思客(300896.SZ)扔下一颗重磅炸弹，拟豪掷1.9亿好意思元(约合东说念主民币13.86亿元)溢价13倍，收购韩国REGENBiotech公司85%股权。音问一出，市集一派哗然，投资者们不禁纷纷追问：这究竟是一场拓展邦畿的绝妙布局，如故秘籍危险的冒险之举？
三年多来，爱好意思客股价已跌去近七成。爱好意思客在国内医好意思行业占据头部地位，号称行业的领军企业之一。自2020年9月28日上市以来，其施展一度特别亮眼。2021年7月爱好意思客股价一度大涨至596.69元每股，总市值超1800亿元，一度被称作“医好意思茅”。而比年来，爱好意思客的股价已履历了巅峰技能的高坠，截止2025年3月18日午盘收盘股价为200.90元每股，较巅峰技能跌去近七成(跌去66.33%)。
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(图源：同花顺公开数据)
爱好意思客营收、利润增长乏力
从谋划事迹数据来看，2021年，爱好意思客商业收入约14.48亿元，同比加多104.13%；包摄于上市公司鼓励的净利润盈利约9.58亿元，同比加多117.81%。2023年，公司的营收和扣非净利润分离增长47.99%和52.95%，处于高速增长状态。然则，增长的措施在后续有所放缓。2024年前三季度，公司完结商业收入23.76亿元，同比增长9.46%；归母净利润15.86亿元，同比增长11.79%；扣非净利润15.3亿元，同比增长9.66%。其中，第三季度完结商业收入7.19亿元，同比增长仅1.1%；归母净利润4.65亿元，同比增长2.13%。全体事迹虽仍在增长，但这一经是爱好意思客上市以来，前三季度增速最低的一年。从单季度事迹来看，2024年第三季度，爱好意思客的营收、归母净利润和扣非净利润均出现环比着落，分离着落15.3%、着落21.7%和着落21.2%。
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(图源：东方钞票公开数据)
主营居品结构单一
bt核工厂发布器在居品结构方面，2022年和2023年，爱好意思客玻尿酸类居品营收占比分离高达99.59%和98.57%，2024年上半年这一数据为98.07%，可见玻尿酸类居品在其业务中占据主导地位。也曾依靠稀缺性，嗨体完结了快速增长，2017年至2019年，嗨体的收入从3413万元涨到2.4亿元，总营收占比从15.34%飞腾到43.50%。但比年来跟着市集竞争加重，公司也濒临着一定挑战。
溢价率约1344.12%收购REGENBiotech公司85%股权
把柄爱好意思客3月10日晚间公告，这次收购由其全资子公司爱好意思客香港与首瑞香港共同拓荒的爱好意思客国际操刀。REGENBiotech成立于2000年，总部位于韩国大田，是韩国首家、公共第三家得到聚乳酸类皮肤填充剂居品注册证的医好意思企业，中枢居品包括面部填充剂AestheFill和躯壳填充剂PowerFill。评估基准日，其总资产账面价值为251.53亿韩元，总欠债账面价值为44.62亿韩元，净资产账面价值为206.91亿韩元，可最终却给出了高达2988亿韩元(约合东说念主民币15.98亿元)的估值，溢价率约1344.12%。
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(图源：爱好意思客公告)
爱好意思客在公告中自信满满地暗示，这是公司公共化计策的重要一步。来回完成后，两边将整合研发、坐褥及销售资源，酿成协同效应，扩大公司资产畛域，增强翌日盈利才气及中枢竞争力。但自如下来分析，其中隐忧不少。
值得善良的是，当今 REGEN 的中枢居品 AestheFill 在中国大陆地区的销售代理权，紧紧抓在另一家上市公司江苏吴中(600200.SH)手中。3 月 13 日，江苏吴中赶忙发布公告强调，把柄公约，公司领有 AestheFill 在中国境内的独家代理权有用期至 2032 年 8 月 28 日，当今上述代理权莫得变化，AestheFill(艾塑菲)销售平方。这就纳闷了，爱好意思客收购了 REGEN 大部分股权，却短期内无法掌控自家居品在国内最大市集之一的销售渠说念，翌日何如互助与江苏吴中相干，成了毒手发愤。
地方公司净资产约1.11亿元
公告表示，从事迹施展来看，阻抑2024年9月30日，地方公司总资产约为1.35亿元，净资产约为1.11亿元，2024年前三季度累计完结商业收入7223.11万元，净利润2950.03万元。固然数据不算差，但也谈不上惊艳，要撑起如斯高溢价，真是让东说念主心里打饱读。比年来，医好意思市集竞争愈发热烈，爱好意思客在国内既要面对华熙生物、昊海生科等原土强敌，在国际上又要抗衡乔雅登、艾莉薇等国际品牌。在此布景下，有业内东说念主士估计，爱好意思客此举大约是事迹增长放缓，急于寻找新增长点的无奈之举。此前，爱好意思客主营的玻尿酸溶液类打针居品，就因竞争压力，平均出厂价从2019年的354.09元/支，全部降至2023年的324.92元/支。
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(图源：爱好意思客公告)
值得一提的是，爱好意思客有关素雅东说念主恢复称，“从公共市集来看，再生类打针居品增长更快，竞品较少，预测再生出厂端的畛域当今有10亿好意思元，且将保持高双位数增长。地方公司此前受产能不及困扰，处于以产定销形式，居品在国际市集供不应求，跟着新工场投产，这一问题将得到处分，预测翌日几年商业收入和净利润将快速增长”。但这些好意思好的愿景，最终能否完结，存在太多不祥情趣。新工场投产是否胜仗，市集需求能否不息高增长，竞争敌手又是否会中途杀出，打乱观念，一切齐是未知数。
回复投资者对收购建议质疑
值得一提的是，当有投资者在互动论坛上发问，称“1.9亿好意思元购买REGEN资产，据了解该公司居品当今在韩国市集占有率极低，且为现款支付，如有14亿傍边现款流为何不给职工发年终奖？此举是否触及财产相似？”
爱好意思客回复：“收购韩国REGEN是公司基于计策观念和谋划发展需要，通过全体计策、财务气象及翌日发展后劲多方面抽象探求后作出的垂死有缠绵。”
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斥逐语：一场高风险与高收益的博弈
爱好意思客这次跨境收购，无疑是一场高风险高收益的博弈。13倍溢价背后，究竟是挖到了后劲弘大的矿藏，如故踏入禁锢丛生的险地，还有待时辰给出谜底。投资者们，此时更需擦亮双眼，密切善良后续进展。
(注：著作不雅点及数据来骄气好意思客公告、参考音问、互动易等，著作不雅点不组成投资建议。)
尾声：
“ 这场13倍溢价的跨境收购，如在医好意思风浪中掷下一枚重注拳交 twitter，爱好意思客能否凭此开辟新局，抑或深陷禁锢，时辰会给出最终谜底。”